一年5支球队易主，NBA估值到顶了？

风口上的猪都会飞。 但新的风口来之前就杀猪， 说到底还是一种不看好。

文 / 刘金涛

刚刚过去的2023年， 可能是NBA球队市值变动最为波澜壮阔的一年。

两个月前， 福布斯发布了 最新的NBA球队市值估值。 最有价值的球队， 已经从老牌队伍变成了 湾区新贵——勇士队以77亿美元的身价， 连续第二年成为联盟最有价值球队， 比去年增长了 10%， 领先第二名尼克斯队11亿美元。 -NBA

这背后， 整个NBA球队都在上涨。 2023年， 30支NBA球队的平均市值为38.5亿美元， 比一年前增长了 35%， 比2019年增长了 75%。 据估算， 本赛季NBA的收入将达到130亿美元（未扣除债务偿还和收入分成）， 比上个赛季高出11%。 -NBA

各球队的估值仍在不断攀升。 但高增长之下的忧虑也早已显现。 过去一年， 共有5支球队老板出售球队股份。

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上个月， 印第安纳步行者大股东Herb Simon以5.255亿美元出售了 他 所持有的15%步行者股份， 买家是步行者小股东史蒂文·雷尔斯（Steven Rales）， 完成收购后， 这位好莱坞制片人所持有股份达到20%， 并且凭借着优先购买权， 未来还有机会继续获得股权甚至成为大老板。 -NBA

12月， 达拉斯独行侠的老板库班将球队多数股权， 以35亿美元的价格出售给了 阿德尔森（Adelson）家族， 轰动一时。

而在此前的6月， 迈克尔·乔丹以30亿美元的估值， 出售了 手中黄蜂队的大部分股权；2月份， 太阳NBA的菲尼克斯太阳队（Phoenix Suns）以40亿美元的价格被伊什比亚兄弟收购；同月， 哈斯拉姆体育集团以32亿美元的价格收购了 雄鹿队的部分股权， 成为雄鹿队的主要股东之一。 -NBA

最昂贵的10宗NBA球队出售交易 图源：福布斯

新媒体版权签约在即， 整个世界都在「看涨」NBA。

在当下的转播体系中， NBA与ESPN、特纳体育（Turner Sports）签订的美国版权协议平均每个赛季总计26.6亿美元， 有线电视接下来将继续承担版权的大头。 此外， 通过引入苹果、YouTube TV和亚马逊Prime等新合作伙伴， 并将其国际版权捆绑在一起， NBA未来的媒体版权价值， 有望增加三倍以上， 有传闻NBA为此立下了 750亿美元的目标。 -NBA

球员合同也同样在暴涨。 新赛季， 凯尔特人慷慨地为杰伦·布朗这位二当家送上一份5年3.04亿美元的提前续约， 这是NBA历史上第一份3亿合同， 也是有史以来最大的一份。

但需要注意的是， 如果球队所有者、投资人们对球队市值上涨的预期足够强烈且明确， 为什么在短短一年内， 就有5支球队的老板离场？

说到底， NBA当下市值， 反映的是整个市场对NBA媒体转播费用大幅增加的预期， 但这种预期对于不同的人来说， 则是有高有低。

现实点说， 这几位球队老板完全可以再等一年新转播合同落地， 那时候NBA市值想必会比今日更高。 但面对750亿美元新合同美梦， 老板们选择在当下出手， 无非是逢高套现。

图源：ClutchPoints

而他 们的不看好， 实际上也是有迹可循的。

对于联赛和转播商来说， 只有满足了 双方的共同需求， 合作才能长久持续下去。 此前， NFL签下11年1130亿美元转播合同， 背后是被细分至极致的转播权益， NFL联盟将赛季256场比赛， 拆分成了 琐碎但合理的权益包， 让转播商按照自己的优势来「挑选」， 最终拿到转播权的有亚马逊、CBS、ESPN/ABC以及FOX。 -NBA

而放眼NBA， 目前持有NBA版权的ESPN（母公司迪士尼）和特纳体育（母公司华纳探索）拥有独家谈判权， 据CNBC消息， NBA不能在2024年4月之前和其他 公司展开正式谈判， 但双方谈判的进展却迟迟未能敲定。 -NBA

的确， 迪士尼和特纳体育， 可能依然要为NBA新转播合同的付出高昂的价格， 但他 们的顾虑则在于， 在暴涨的版权价格背后， 未来能够从NBA中获取足够高的回报？

「我 们不是必须要有NBA。 」两个月前， 华纳探索首席执行官David Zaslav表示， 转播成本的上升与收视率的挑战是存在的， 公司在NCAA疯狂三月、NHL等赛事上都拿到了 比较优惠的转播合同， 至于NBA， 如果谈判失败也能接受。 -NBA

明摆着亏钱的生意不能干， 哪怕是NBA。

在高溢价面前， 老客户们选择捂紧腰包。 尤其是有线电视的收视率， 正在随着流媒体的用户渗透率不断提高而下滑， 寄希望于正在疯涨流媒体平台们， 似乎同样不足以支撑NBA的高溢价。

以NFL为例， 在版权拆分中， 亚马逊以每年10亿美元的价格， 独揽NFL周四夜晚的比赛转播权， 这是流媒体首次获得NFL的独家赛季直播版权；去年6月， 苹果Apple TV+以25亿美元的价格， 获得美国职业足球大联盟MLS独家流媒体版权。 这都被看作是具有里程碑式意义的事件。 -NBA

但这样的故事毕竟还是少数， 并且在当下阶段， 以高昂的版权费用「豪赌」NBA还是要打一个问号， 未来的NBA能否支撑起流媒体的收益？ 对于这一点， 巨头们的账单同样需要精打细算。

此外， 令人担忧的还在于NBA联赛本身。 詹姆斯、库里、杜兰特等球星逐渐老去， 新生代球员还未能扛起大旗， 谁能成为下一个未来10年的乔丹、科比、詹姆斯那样的联盟门面？ 目前来看， 联盟还没有给出足够多的答案。 -NBA

从这些角度看， 传统电视转播商需要进一步评估收益， 而渴望分解NBA版权的流媒体平台则在打更细的算盘， NBA的未来媒体版权合同， 可能并不一定会触及「天价」， 这也是为什么老板们提前套现离场。 -NBA

不过， 这个篮球舞台仍然是当下赛事版权中最好的选择。 一方面， 转播权协议能签约多年的体育赛事， 是当下有线电视的「最后一道防线」， 不仅是迪士尼和特纳体育， 全程见证乔丹六冠王伟业、自2002年以来失去NBA版权的NBC Sports， 都扬言要送上一份「很有侵略性」的报价。 -NBA

另一方面， NBA是当下为数不多的头部赛事体育IP。 MLB、NHL、NFL和主要的大学联盟以及纳斯卡等赛事， 都已经确保了 长期协议， NBA被行业看作是在未来几年内真正能够推动北美体育格局的最后一个重要机会。 -NBA

尤其是在这个赛季， NBA铆足了 劲儿「折腾」， 就是要让联赛这艘航母继续加速。

延伸阅读：季中赛大赢家不止詹姆斯， 还有NBA

季中锦标赛的设置让比赛更激烈了 ， 更是在11月、12月的「淡季」就创造了 新的悬念， 甚至NBA采用了 复杂的地板配色， 即便打破原本的视觉效果……这些都是NBA做出的突破性尝试。

NBA总裁亚当·萧华在去年11月直言：「NBA的收视率因锦标赛增加了 ……我 很喜欢那些地板， 当球迷们在换频道时， 他 们就知道今天的NBA是不同寻常的常规赛。 」

对于NBA这样一个影响力巨大、商业开发到极致的联赛而言， 大获成功的季中赛为漫长的赛季提供了 新的看点， 在赛季初期就带来了 收视高点， 起到了 锦上添花的价值。

这些改变， 都是球迷与联盟都乐于见到的， 更多的奖金和招商空间， 也让球员卯足了 劲。 最重要的， NBA进一步提升了 联赛的活力， 这同样能在未来给予转播平台和赞助商更多信心。

NBA任何新的协议至少要等到本赛季结束后才会公布， 这给了 行业足够的时间来进行猜测， 也让一些实际的情况有时间解决， 我 们拭目以待。