万达迎“白衣骑士”，外资太盟投资集团出手化解危局

在珠海万达商管赴港上市的最后期限来临之前， 万达迎来了 新的投资人。 12月12日， 太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。 据悉， 本次签署新协议， 有个别现有投资人选择退出投资， 但绝大多数投资人保留了 对万达的投资， 更重要的是， 有新的投资人进入， 包括一些境外投资人。 此外， 由于境外投资者较为分散， 即便万达再次让渡30%股权， 其对珠海万达商管的运营主导权也不会构成威胁。

获太盟投资集团再次投资， 万达上市对赌压力消除

时至2023年末， 摆在万达商管面前最大的压力就是上市对赌期限的到来。

事实上， 早在2021年8月， 万达商管与郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、太盟投资集团等22家机构投资人签订对赌协议， 上述投资人对珠海万达商管的投资额约为380亿元， 其中太盟投资集团的投资额约为28亿美元（约180亿元）。 按照对赌协议的内容， 如果珠海万达商管在2023年底前未能完成上市工作， 大连万达商管集团有义务向上述投资者回购股份， 回购金额逾300亿元。 -骑士

在此背景下， 2023年12月12日， 太盟投资集团与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。 根据协议， 太盟投资集团将联合其他 投资者， 在其2021年的投资赎回期满时， 经大连万达商管集团赎回后， 对珠海万达商管再投资。 -骑士

新京报记者获悉， 本次签署新协议， 有个别现有投资人选择退出投资， 但绝大多数投资人保留了 对万达的投资， 更重要的是， 有新的投资人进入， 包括一些境外投资人。 这体现出投资者对珠海万达商管增长潜力的肯定， 对其经营能力的认可。 -骑士

业内人士指出， 新投资协议的签署， 意味着在珠海万达商管赴港上市的最后期限来临之前， 万达的上市对赌压力已经消除。 本次再投资也会给大连万达商管集团带来可观的增量资金， 将大大缓解其流动性压力。

值得一提的是， 按照新协议， 大连万达商管集团的直接持股比例将由之前的约70%降至40%， 为单一最大股东， 太盟投资集团等数家现有股东及新进投资人参与投资， 总计持股60%。 除了 股权比例变化外， 还涉及投资人支付给万达一笔可观的现金。 据悉， 万达方面对该笔现金额度较为满意。 万达方面表示， 将与太盟投资集团等重要股东一起， 进一步优化公司法人治理， 保持管理团队稳定， 共同支持公司的长远发展。 -骑士

资料显示， 大连万达商管集团成立于2002年9月， 珠海万达商管是大连万达商管集团旗下商业中心轻资产运营管理的唯一业务平台。 截至2023年11月， 珠海万达商管运营管理494个大型商业中心， 其中290个为大连万达旗下商业中心， 204个为第三方轻资产商业中心。 过去两年， 珠海万达商管管理的商业中心数量从417家增长到494家， 平均年增长率在9%左右。 -骑士

在财务指标方面， 自现有投资人2021年入资以来， 珠海万达商管连续三年超额完成业绩目标， 2021年税后收入为235亿元， 2022年税后收入为271亿元， 2023年（预估）为293亿元， 平均年增长率约为12%；2021年税后利润为53亿元， 2022年税后利润为75亿元， 2023年（预估）为95亿元， 年增长率达34%。 过去三年， 珠海万达商管共计上缴税收约100亿元， 2021年对股东的分红为46亿元， 2022年对股东的分红为67亿元， 2023年（预估）为85亿元。 -骑士

分析人士指出， 万达商管是中国线下实体经济和商业管理领域的领军企业， 其资产运营某种程度上代表了 中国商业运营的方向， 此次具有实力的外资股东进一步投资万达， 充分说明外资对中国商业发展持续看好， 中国依然是吸引全球投资的热土， 国际社会对中国发展前景的坚定信心。 -骑士

展开全文

“白衣骑士”还是“野蛮人”？

在此次新投资协议中， 太盟投资集团的角色受到广泛关注。 公开信息显示， 太盟投资集团是一家专注于亚洲的私市股权投资公司， 业务板块包括私市股权、不动产及信贷与市场的投资。 太盟投资集团超过300名投资专业人士分布在全球的15个办事处， 为全球近300家机构基金投资者管理着超过550亿美元的资产。 -骑士

据太盟集团官网显示， PAG有20多年历史， 其中信贷与市场业务由太平洋联盟集团发展而来， 由Gradel于2002年与他 人共同创立；不动产业务源于1997年物业和不良资产投资的先驱Toppino与他 人共同创立；单伟建2010年创立了 太盟的私市股权业务。 2010年， Gradel、单伟建和Toppino将各自业务板块集合到太盟品牌旗下， 创建了 多元化多策略的投资公司， 三位创始人均继续管理各自的策略板块。 -骑士

从目前的信息来看， 太盟投资集团将联合其他 投资者， 在其2021年的投资赎回期满时， 经大连万达商管集团赎回后， 对珠海万达商管再投资。 不过， 汇生国际资本总裁黄立冲表示：“太盟之所以这么做， 是为了 减少投资人决定赎回的压力。 但具体投资多少， 到底是个什么协议， 并没有相关表述。 ”-骑士

“此举对万达未来的发展更有利， 万达除了 对赌外， 负债方面也需要逐步解决。 不过， 从太盟投资集团此次协议来看， 万达这轮危机有望化解， 只是王健林可能会逐步失去对珠海万达商管的绝对控制权。 ”优淘城总裁薛建雄如是说。 -骑士

业内人士猜测， 太盟投资集团的此次入局， 也暗藏着野心， 对万达来说， 失去对珠海万达商管的绝对控制权， 也再次展现出王健林为解决危机所付出的决心和努力。 不过， 新京报记者获悉， 由于境外投资者较为分散， 即便万达再次让渡30%股权， 其对珠海万达商管的运营主导权也不会构成威胁。 -骑士

业内人士指出， 万达近期洽谈通过美元债延期还款方案、出售电影股权、出售部分重资产商业项目等一系列动作， 特别是此次商管引入新的投资方， 可谓是彻底解决此前对赌危机的一次重大成功举措， 证明万达是具有高度社会责任感的企业， 面对外界压力和经营困境坚决不躺平， 想尽一切办法力保经营不爆雷。 -骑士

“从万达发布的消息来看， 太盟投资集团等一众投资人还是十分看好珠海万达商管的未来， 珠海万达商管后续还需要顺应监管要求， 不断调整和修正自身的业务结构、资本架构和财务结构， 以适应上市要求的同时， 还要强化运营， 从而为上市本身和企业持续发展提供更强的业绩支撑。 ”中国企业资本联盟副理事长柏文喜说。 -骑士

新京报记者 张晓兰

编辑 武新 校对 付春愔